Инвест-Пророк
Назад

Облигации / ОФЗ. Что это такое и как это работает?

Опубликовано: 25.01.2020
Время на чтение: 20 мин
5
40

 

Что такое облигации (ОФЗ) и как это работает? Облигации - это эмиссионные долговые ценные бумаги. Что означает понятие - долговая бумага?  В зависимости от вида облигации компания (если облигация корпоративная) или государство (если это  облигации федерального займа) или муниципальный орган (если облигация муниципальная) берет у вас денежные средства в долг под облигацию в соответствии с определенными условиями.

Простыми словами это ценная бумага, гарантирующая возврат денежных средств в определенный период времени. Доход увеличивается в течение срока владения.

Плюсы и минусы
низкий порог входа (от 1,0 тыс. руб)
для ОФЗ и муниципальных облигаций - низкий уровень риска
для корпоративных облигаций - высокий уровень дохода
возможность приобретения на ИИС, значит за счет возврата НДФЛ возможность увеличить доходность
возможность выхода из облигации раньше срока её погашения
для ОФЗ и муниципальных облигаций - низкий доход
для корпоративных облигаций - высокий уровень риска

Что такое ИИС и возможности индивидуального инвестиционного счета здесь. Зачем выпуск облигаций нужен компаниям, муниципалам, государству? Для привлечения денежных средств в свой бюджет под сравнительно низкий процент.

Лисичникова Людмила
Лисичникова Людмила
Чем ниже доходность у эмитента, тем ниже и уровень риска! Поэтому приобретение именно ОФЗ (облигаций государственного займа) - это один из самых консервативных инструментов для вложения денежных средств.

В наше время, когда проценты по вкладам снижаются, вложения в ОФЗ это альтернатива вкладам.

Почти все виды ОФЗ, кроме ОФЗ-н (приобретаются в банке), покупаются на Московской фондовой бирже.

Подробнее о рисках, возникающих приобретении облигации:

  • если приобретается ОФЗ - то риски отсутствуют, так как гарантом возврата денежных средств в этом случае является само государство;
  • если приобретаются муниципальные облигации - риски минимальны, в данном случае гарант возврата - это муниципальное образование (МО). Часто Вы слышите о том, то какое-то МО обанкротилось?
  • если приобретаются корпоративные облигации - то риски безусловно имеются. Зависят они от той компании, у которой Вы "одалживаете" свои средства. О корпоративных облигациях мы поговорим в отдельной статье.

Классификация облигаций по видам

Классификация облигаций по видам обеспечения:

  • обеспеченные - выпускаются под залог недвижимости, имущества и т.д.
  • необеспеченные.

Большинство облигаций являются необеспеченными, например ОФЗ - необеспеченная облигация, но здесь играет роль уровень доверия к государству, вернее к тому, что государство не обанкротится в ближайшем будущем.

Классификация облигаций по эмитентам (об этом уже говорили):

  • государственные (ОФЗ), как мы говорили самые низкодоходные и практически безрисковые вложения;
  • муниципальные, заимствуют денежные средства муниципальные образования. По факту получается, что эмитентом в данном случае выступает всё равно государство, но в лице  области или республики РФ. Доходность как правило выше чем у ОФЗ, но незначительно;
  • корпоративные, более рискованное вложение денежных средств, так как эмитентом здесь выступают компании.

Классификация облигаций по виду валюты:

  • рублевые, 
  • еврооблигации (торгуются в иностранной валюте). Еврооблигации выпускает также государство, компании, которым необходимо заимствовать денежные средства в иностранной валюте (как в евро, так и в долларах). Мы, как физические лица, тоже через фондовую биржу может покупать еврооблигации в валюте и получать валютную доходность. Доходность по еврооблигациям в настоящее время  превышает доходность по банковским валютным депозитам.

Классификация облигаций по выплате дохода:

  • купонные (постоянный купон, переменный купон, фиксированный купон),
  • безкупонные (дисконтные).

На рынке в настоящее время интереснее смотрятся ОФЗ с переменным купоном, так как вероятность того, что ставка купона уменьшится мала и есть высокая вероятность того, что ставка купона может быть увеличена.

Почему ОФЗ с переменным купоном интереснее в настоящее время чем ОФЗ с постоянным купоном? Потому что в случае понижения процентной ставки Центральным банком РФ, у ОФЗ с переменным купоном понизится доходность. 
В настоящее время процентная ставка и так очень низкая!
В случае её повышения - доходность ОФЗ также повысится.
 

Получается что ОФЗ с переменным купоном в случае понижения процентной ставки Центральным банком РФ понизится и доходность данной облигации. 

В настоящее время

Классификация облигаций по сроку обращения:

  • краткосрочные (до 1 года),
  • среднесрочные (от года до 3-ех лет),
  • долгосрочные (выше 3-ех лет),
  • бессрочные.

Срок обращения облигации может быть и 5 лет, но продать Вы при желании сможете её и раньше, т.е. тогда когда необходимо это будет Вам.

Характеристики облигаций кратко и своими словами

Когда мы выбираем облигации мы должны руководствоваться четырьмя основными их характеристиками: доходностью, сроками погашения, ликвидностью и сроками погашения. Именно проанализировав эти характеристики эмитента мы будем решать - достойна ли облигация оказаться в нашем инвестиционном портфеле.

Доходность

По виду доходности облигации могут быть купонными (эмитент выплачивает стоимость самой облигации и купоны) и бескупонными (доход складывается из дисконта при приобретении).

Облигации выпускаются определенного номинала ( от тысячи рублей), купон по ним составляет несколько процентов годовых. Когда наступает время погашения, облигации возвращаются обратно эмитенту по номиналу.

Номинал -  это цена облигации, по которой она будет выкуплена в конце срока обращения эмитентом.

Попадая на биржу, облигации торгуются уже не по номинальной стоимости, а по рыночной. Она, кстати, может быть как выше, так и ниже номинальной. Естественно, покупка по низкой цене наиболее выгодна.

Выплата процентов производится частями 2-4 раза в год (зависит от вида облигации). Для частных инвестиций обычно самыми оптимальными являются ОФЗ-пд.

Таким образом, доход об владения облигациями складывается:

  • из купонного дохода (выплат по купонам). Купон - это некий процент, который эмитент выплачивает покупателю облигации. Купон имеет определенную периодичность выплат: 1 раз в квартал или  раз в полугодие. Купон - это не постоянная величина, в начале квартала (полугодия) - это меньшая сумма, чем в конце квартала (полугодия), т.е. в своем периоде (квартал или полугодие) купон растёт.

Пример расчета купонного дохода:

условия: облигация номинальной стоимостью 980 руб. с ежеквартальной выплатой купона в размере 30 руб.

купонный доход в % составит: 30 руб. * 4 / 980 руб.* 100 = 12,2 %

  • из разницы между ценой приобретения и ценой продажи облигации.

Сроки погашения

Срок погашения облигации связан с таким понятием как дюрация.

Вопрос:
Чем отличается дюрация от срока погашения облигации?
Срок погашения облигации - это срок, через который держатель облигации получает номинал облигации.

Дюрация - это срок, через который держатель облигации вернёт вложенные средства через получение купонного дохода. Таким образом, дюрация - это некая точка безубыточности Ваших вложений, но только купонных облигаций.

Чем меньше дюрация, тем выгоднее облигация для инвестирования.

Как определить дюрацию облигации?

Для расчёта дюрации используются сложные формулы, которые обычным инвесторам не нужны.

Чтобы определить дюрацию облигации достаточно зайти на https://smart-lab.ru/q/ofz/ - в таблице выбрать облигацию и посмотреть её характеристики:

Таблица - характеристики облигаций

Инвестиции в данный вид ценных бумаг производятся на определенный срок. По срокам обращения бывают кратко-, средне- и долгосрочными. Когда срок владения подходит к концу, владельцу ОФЗ возвращается их номинальная стоимость. Срок обращения ОФЗ зависит от их разновидности и варьируется от года до трех десятков лет.

Ликвидность

Ликвидность это объемы денежного оборота эмитента. Для примера: если Вы приобретаете облигации Сбербанка с крупными торговыми оборотами, то вы сможете продать облигации в любое нужное Вам время. Если приобрести облигации компании с малой ликвидностью, то Вы можете выставить заявку на продажу облигации, а покупателя на неё в нужный Вам момент просто не будет.

Надежность эмитента

Основным признаком надежности облигаций является их наличие в списке ЦБ, принимаемых в обеспечение по кредитам ЦБ России (список на соответствующем сайте). Надежность по данному параметру должна учитываться при выборе облигаций.

Для ее оценки используются кредитные рейтинги (проверяются на сайте рейтинговых агентств), имеющие статистическое происхождение и отражающие вероятность банкротства эмитента. Присваиваются рейтинговыми агентствами (международными и российскими).

Определить надёжность эмитента - это значит понять возможен ли у эмитента, выпустившего облигацию, дефолт.

Дефолт - это ситуация тяжёлого финансового положения эмитента, в котором он не может выплачивать купонный доход и выкупать облигации у их держателей. За дефолтом может последовать банкротство.

Это ситуация может коснуться корпоративных облигаций.

В случае дефолта рыночная стоимость облигации снижается, соответственно, выйти из облигации Вы сможете только получив убыток.

Облигации ОФЗ риски

Несмотря на то, что ОФЗ являются самыми малорисковыми инструментами на фондовым рынке, всё таки имеются риски при покупке ОФЗ:

  • дефолт государства (об этом уже говорили),
  • ускорение рублевой инфляции - в случае долгосрочных инвестиций в ОФЗ инфляция может обогнать доходность Вашего портфеля по ОФЗ,
  • девальвация рубля - я думаю понятно, что если начнется кризис рубль может потерять до половины своей стоимости.

Тем не менее, в случае возникновения ситуации,  в результате которой наш рынок уходит в коррекцию, коррекция по ОФЗ (по сравнению с коррекцией в акциях) будет "перенесена намного легче", т.е. обвал рынка ОФЗ будет меньше.

Самые привлекательные ОФЗ на сегодня

Самые ликвидные и рентабельные ОФЗ - коды 26 и 29.

ОФЗ 29006(7, 8, 9, 10,12)  - это ОФЗ с переменным купоном и в настоящее время это самые доходные ОФЗ ( я об этом писала выше).

ОФЗ 26230 (225, 221, 228, 232, 218, 224, 212, 207, 226, 219, 229, 227 ,222, 223, 215, 220, 209 ,217, 211 ,205, 214)   - это ОФЗ с убывающей фиксированной доходностью.

Какие ОФЗ интересны для приобретения на индивидуальный-инвестиционный счёт с горизонтом в 3 года?

Всё, что надо знать об облигациях представлено в этой статье.

Поделиться
Похожие записи
Комментарии:
  • Лариса
    Опубликовано: 28.01.2020 Ответить на сообщение

    Доходность по облигациям выше чем по вкладам?

    • invest
      Опубликовано: 30.01.2020 Ответить на сообщение

      По ОФЗ - практически на уровне вкладов. НО ОФЗ вы можете приобрети на ИИС и воспользоваться налоговым вычетом по типу "А" - https://invest-prorok.ru/iis-kak-polzovatsya/

  • Максим
    Опубликовано: 26.07.2020 Ответить на сообщение

    На мой взгляд ОФЗ неинтересны. Если уж работать на фонде то только с акциями.

  • Артем
    Опубликовано: 29.07.2020 Ответить на сообщение

    Низкая доходность по ОФЗ, практически как вклад. Облигации корпараты - еще куда ни шло....

  • Михаил
    Опубликовано: 30.07.2020 Ответить на сообщение

    ОФЗ наверное хороши для больших депо. Мне кажется там с миллионом даже делать нечего.

Имя
Укажите своё имя и фамилию
E-mail
Без СПАМа, обещаем
Текст сообщения
Отправляя данную форму, вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности и правилами нашего сайта.
Чем отличается дюрация от срока погашения облигации?
Срок погашения облигации - это срок, через который держатель облигации получает номинал облигации.

Дюрация - это срок, через который держатель облигации вернёт вложенные средства через получение купонного дохода. Таким образом, дюрация - это некая точка безубыточности Ваших вложений, но только купонных облигаций.

Adblock
detector